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金融逆回购难解流动性之渴较好

2020-11-20 来源:广州娱乐网

金融:逆回购难解流动性之渴 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键要素:

由经济悲观预期修正主导的反弹行情中,银行股弹性不足。但目前的行情我们仍判断为反弹,从中期来看反转时期并未到来,我们仍然维持对银行板块“强于大市”的投资评级。此外可以关注降准为银行股带来的交易性机会。

投资要点:<媒体来源:新浪体育/p>

浦发银行业绩快报显示4季度不良贷款余额出现较快上升。从目前宏观经济形势来看,我们认为不良贷款的上升应该是行业普遍现象。市场对银行11年净利润的高增长已经有充分认识,而高增长动力的减弱是12年行业的大趋势。此外不良贷款上升的苗头,将使得市场对未来资产质量的担忧情绪加重,我们对今年银行股的年报行情并没有太大期待。

央行有关春节前进行逆回购的公告使得市场的降准预期有所减弱。但从未和他本人的时代审美趣味保持着惊人的一致。 “没有一把椅子相同”就是美 多年前来一段时间的公开市场资金到期、财政存款变动以及准备金补缴等情况来看,逆回购难已缓解银行体系流动性压力。除非近期热钱又重新大规模流入,1、2月间法定准存率的下调仍是大概率事件。

去年12月市场跌幅较深,对经济悲观预期作出了较为充分的反应。而1月以来公布的一系列数据偏乐观的较多,前期预期在进行修正,市场处于反弹行情中。这一阶段业绩弹性大的强周期股以及一些题材类股票表现更强,银行的业绩弹性以及股价弹性皆明显不足。

对于目前行情,我们仍判断为反弹,从中期来看,反转时期并未到来,我们仍然维持对银行股“强于大市”的投资评级。此外虽然降准对银行业绩增厚作用有限,但根据历史经验,银行股在随后的两三个交易日能有较强表现,因而也存在短期交易性机会。

个股方面,我们重点推荐我们重点推荐工商银行(601 98)、建设银进入欧美时段行(6019 9)以及北京银行(601169)。

风险提示:1、宏观经济硬着陆;2、房地产价格大幅下挫

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